Παρότι δεν κατέχουν ελληνικά ομόλογα υψηλής απόδοσης ιστορικά όσοι παρακολουθούν το ελληνικό banking, γνωρίζουν ότι οι ελληνικές τράπεζες έβγαζαν κέρδη από τα δάνεια και τα ομόλογα.
Να αναλογιστεί κανείς ότι όταν οι τράπεζες κατείχαν 45 και 50 δισ. ομόλογα επιτύγχαναν ετησίως κέρδη από 1,5 με 1,6 δισ. ευρώ απλά διακρατώντας ομόλογα του ελληνικού δημοσίου.
Η πιο επικερδής επένδυση ήταν το ελληνικό χρέος. Να αναλογιστεί κανείς ότι κάποια στιγμή οι τράπεζες… κατείχαν 185 δισ. ελληνικού χρέους στο παρελθόν.
Μετά το καταστροφικό PSI + που οδήγησε – μαζί με τις επαναγορές – σε ζημία 41 – 42 δισ. στις ελληνικές τράπεζες δεν κατέχουν ελληνικό χρέος πλην τα έντοκα γραμμάτια του ελληνικού δημοσίου. Για να είμαστε ακριβείς, κατέχουν χρέος πέραν των εντόκων ασήμαντο όμως.
Γιατί οι ελληνικές τράπεζες ενώ δεν κατέχουν ελληνικά ομόλογα υψηλής απόδοσης θα βγουν κερδισμένες; Αν π.χ. οι ελληνικές τράπεζες είχαν αγοράσει όλη την 5ετή κοινοπρακτική έκδοση θα λάμβαναν τόκους 126-135 εκατ. ευρώ ετησίως κ.ο.κ.
Το γεγονός λοιπόν ότι οι ελληνικές τράπεζες δεν κατέχουν μακροχρόνιο χρέος… σημαίνει ότι χάνουν σημαντικά κέρδη τα οποία θα μπορούσαν να καταγράφουν στους ισολογισμούς τους. Όμως το γεγονός ότι οι ελληνικές τράπεζες δεν κατέχουν ελληνικά ομόλογα είναι θετικότατη εξέλιξη, παρά την μεγάλη απώλεια κερδών από τόκους ομολόγων.
Γιατί; Με βάση τα stress tests της ΕΚΤ όσες τράπεζες κατέχουν κρατικό χρέος θα τιμωρούνται με υψηλούς κεφαλαιακούς συντελεστές όπερ σημαίνει θα απαιτείται να κατέχουν πολύ υψηλότερους δείκτες κεφαλαιακής επάρκειας που σημαίνει ότι θα χρειαζόντουσαν περισσότερα κεφάλαια.
Το γεγονός ότι οι ελληνικές τράπεζες δεν κατέχουν ομόλογα ενώ θα χρησιμοποιήσουν και όλη την αναβαλλόμενη φορολογία περίπου 4,45 με 4,7 δισ. μαζί με την απορρόφηση της Geniki bank από την Πειραιώς χωρίς εποπτικό φίλτρο είναι θετική εξέλιξη υπό την έννοια ότι περιορίζονται οι κεφαλαιακές ανάγκες.
Βέβαια τα στεγαστικά, τα εταιρικά ομόλογα και βεβαίως η στατικότατα των stress tests οδηγεί σε κεφαλαιακό έλλειμμα 2,5 με 5,5 δισ. Αν είχαν και πολλά κρατικά ελληνικά ομόλογα…οι κεφαλαιακές ανάγκες θα μπορούσαν να ήταν και 10 δισ. ή και περισσότερα μόνο και μόνο από την ύπαρξη κρατικών ομολόγων.
ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ